Razones Financieras

Ejercicio Propuesto

1. Con los estados financieros proporcionados para S&S AIR, calcule cada una de las razones que se presentan en el cuadro para la industria de aviones ligeros.

S&S AIR, INC.
BALANCE GENERAL  DE 2006
ACTIVOS		PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
Activos Circulantes		Pasivos circulantes
Efectivo	441000	Cuentas por pagar	889000
Cuentas por cobrar	708400	Documentos por pagar	2030000
Inventarios	1037120	Total pasivos circulantes	2919000
Total Activos Circulantes	2186520
		Deuda a largo plazo	5320000
Activos Fijos
Planta y equipo, neto	16122400	Capital contable de los accionistas
		Capital comun	350000
		Utilidades retenidas	9719920
Total activos	18308920	Total capital contable	10069920
		Total pasivos y capital contable	18308920

S&S AIR, INC.
ESTADO DE RESULTADO 2009
Ventas	30499420
Costo de los bienes vendidos	22224580
Otros Gastos	3867500
Depreciación	1366680
UAII	3040660
Intereses	478240
Utilidad Gravable	2562420
Impuestos (40%)	1024968
Utilidad neta	1537452
Dividendos		560000
Adición de las utilidades retenidas		977452

Razón circulante=	Activo circulante
	Pasivo circulante
Razón circulante=	2.186.520
	2.919.000
Razón circulante=	0,75

Razón rápida=	Activo circulante - Inventarios
	Pasivo circulante
Razón rápida=	2.186.520 - 1.037.120
	2.919.000
Razón rápida=	0,39

Razón de efectivo=	Efectivo
	Pasivo circulante
Razón de efectivo=	441.000
	2.919.000
Razón de efectivo=	0,15

Total rotación de activos=	ventas
	Activos Totales
Total rotación de activos=	30.499.420
	18.308.920
Total rotación de activo=	1,67

Rotación cuentas por cobrar=	ventas
	cuentas por cobrar
Rotación cuentas por cobrar=	30.499.420
	708.400
Rotación cuentas por cobrar=	43,05

Rotación de inventarios=	ventas
	Activos Totales
Rotación de inventarios=	30.499.420
	18.308.920
Rotación de inventarios=	1,67

Total razón de endeudamiento=	Activos totales - Capital contable total
	Activos Totales
Total razón de endeudamiento=	18308920 - 10069920
	18.308.920
Total razón de endeudamiento=	0,45

Razón de deuda capital contable=	Deuda Total
	Capital Total
Razón de deuda capital contable=	8.239.000
	10.069.920
Razón de deuda capital contable=	0,82

Multiplicador del capital contable=	Activos totales
	Capital Total
Multiplicador del capital contable=	18.308.920
	10.069.920
Multiplicador del capital contable=	1,82

Rotación de interés ganado =	UAII
	Interés
Rotación de interés ganado =	3.040.660
	478.240
Rotación de interés ganado =	6,36

  

Razón de cobertura de efectivo=	UAII + Depreciación
	Intereses
Razón de cobertura de efectivo=	3040660 + 1366680
	478.240
Razón de cobertura de efectivo=	9,22

Margen de utilidad =	Utilidad Neta
	Ventas
Margen de utilidad =	1.537.452
	30.499.420
Margen de utilidad =	0,05

Rendimiento sobre activos=	Utilidad Neta
	Activos Totales
Rendimiento sobre activos=	1.537.452
	18.308.920
Rendimiento sobre activos=	0,08

Rendimiento sobre capital contable=	Utilidad Neta
	Capital contable
Rendimiento sobre capital contable=	1.537.452
	10.069.920
Rendimiento sobre capital contable=	0,15

2. Marc y Todd están de acuerdo en que un análisis de razones puede proporcionar una medida de desempeño de la empresa. Han elegido a Boeing como una compañía aspirante. ¿Escogería usted a Boeing como empresa aspirante? ¿Por qué sí o por qué no?

Si, por que es una de las primeras aerolíneas, líder de la generación de aviones comerciales con una alta gama de innovaron en sus productos y servicios. Además que centra sus actividades en integrar plataformas militares y sistemas de defensa a través de operaciones centradas en red; crea soluciones tecnológicas avanzadas; y coordina soluciones financieras para sus clientes. Con sede en Chicago, Boeing tiene una presencia global y cuenta con más de 175.000 empleados en Estados Unidos y en 70 países, lo que representa una de las plantillas más diversas e innovadoras.

La empresa genera beneficios y proporciona a los accionistas una elevada rentabilidad. Asegurando su éxito por la reproducción mediante la satisfacción del cliente, lo cual genera un valor creciente para los accionistas.

3. Compare el desempeño de S&S Air con el de la industria.

a) Para cada razón comente por qué podría visualizarse como positiva o negativa en relación con la industria.

Razón circulante

Podemos observar que al ser la razón circulante una medida de liquidez en nuestra compañía representa el (0,75), entonces se evidencia que S&S tiene 0,75 dólares en activos circulantes por cada dólar en pasivos circulantes. En relación con el promedio de la industria que es de (1,43)  la compañía posee un nivel bajo de liquidez, pero al comparar con el cuartil inferior de la industria que es de (0,50) podemos constatar que aunque S&S posee una liquidez mayor  con un (0,25) puntos en referencia con este cuartil sigue siendo baja aunque no podemos afirmar que la falta de liquidez les afecte en sus actividades ya que cuentan con una cantidad considerable de inventario.

Razón Rápida

El análisis de la razón rápida es una prueba rigurosa de liquidez tomando en cuenta los inventarios, nuestra razón rápida comparada con el cuartil inferior nos da a conocer que existe un buen grado de liquidez ya que existe una diferencia de 0,18, tomando en cuenta la mediana existe una liquidez semejante aunque la de nuestra empresa es aún mayor con 0,01 es decir que  sigue siendo liquida y comparada con el cuartil superior presenta casi el doble de liquidez de nuestra empresa, esto se debería a que estén subestimando sus ventas y por ende tenga más inventario en mercadería, lo que en nuestra empresa no aplica ya que la producción es bajo pedido del cliente

Razón de efectivo

De acuerdo con el índice obtenido que es de (0,15) y comparando con los índices de la industria que son cuartil inferior (0,08); la mediana (0,21) y el cuartil superior (0,39) podemos evidenciar que la compañía está cercana a los índices de la industria promedio por lo que se puede decir que S&S tiene sus pasivos cubiertos con el 0,15 de efectivo,  pero cabe destacar que aunque la compañía tiene un nivel considerable en un futuro podrá mejorar.

Total Rotación de los activos

En el total de rotación de activos la empresa tiene 1,67 es decir que supera los índices tanto de los cuartiles como de la mediana es decir que por cada dólar de activo la empresa genera 1,67 dólares en ventas, lo que demuestra la eficiencia de la empresa al estar utilizando un adecuado manejo de su inversión disponible.

Rotación de las cuentas por cobrar

Empresa Manufacturera AIR tiene una buena política de cobro ya que al efectuarse un pedido recibe un adelanto por el mismo y un pago parcial antes de que la orden este completa, con esto se disminuye la deuda y el pago total del producto haciendo más fácil el cobro y el pago por parte del cliente, su rotación por cuentas por cobrar es de 43,05 veces lo que evidencia una buena gestión por parte del departamento de cobranzas.

Rotación de inventarios

En esta razón podemos observar que la compañía tiene un índice de (21,43), debido a que su principal activad es la fabricación y comercialización de aviones y al usar partes prefabricadas la empresa puede completar la manufactura de un avión en solo 5 semana por lo que sus inventarios rotan cada 17 días, en comparación con el cuartil superior de la industria que es de (10,89) la compañía se encuentra casi doblando el valor de la industria esto por sus inventarios son utilizados con mayor frecuencia.

Total razón de endeudamiento

S&S Air utiliza 45% de deuda, por tanto evidenciamos que el 55% de los activos de la empresa son financiados por el capital y este indicador en comparación con las demás compañías podemos decir que el nivel de  apalancamiento financiero que tiene la compañía es adecuado, aunque le convendría más financiarse con capital común y no tanto con utilidades retenidas ya que esta cuenta suele cambiar constantemente. 

Razón deuda-capital contable

En la empresa S&S AIR muestra que razón deuda capital su pasivo cubre 0,82 veces al capital contable que es un valor promedio entre cuartil inferior y la mediana, para que una empresa tenga un adecuado endeudamiento es recomendable que sea alrededor de uno o menor a este en nuestro caso muestra un endeudamiento factible ya que está por debajo de la unidad.

Multiplicador de capital contable

Mediante lo obtenido que es de (1,82) indica que por cada dólar en los activos se generó un 0,82 de deuda que fue financiada por el capital de los accionistas. En comparación con el promedio de la industria que es de (2,08) se ha constatado que se encuentra muy cerca del promedio esto ya que se financia sus activos totales con el capital total.

Razón de cobertura de efectivo

Esta razón mide la capacidad de la compañía para generar efectivo a partir de las operaciones que realiza diariamente y se utiliza como una medida del flujo de efectivo disponible para cumplir sus obligaciones financieras, nuestro indicador nos da el valor de (9,22) que comparado con las industrias de aviones ligeros por lo tanto se puede decir que cuenta con un flujo de efectivo alto, lo cual le permite cubrir con todas sus obligaciones de manera eficiente.

Margen de utilidad

El margen de utilidad en nuestra compañía se relaciona entre el cuartil inferior y la mediana lo que no es tan recomendable para nuestra empresa ya que 5,04 centavos son de utilidad por cada dólar de ventas, esto puede ser porque sus costos de fabricación son demasiado altos y para ello es necesario un mejor manejo de estos para alcanzar grandes utilidades sin despreocuparnos de los estándares de calidad del producto.

Rendimientos sobre los activos (ROA)

S&S Air  muestra en su indicador un valor de (8%) es decir que por un dólar de activos a obtenido un 8% de utilidad neta, por lo que observamos que el administrador financiero a realiza una adecuado empleo de sus activos. Y en comparación con la mediana de la empresa que es de (10,53%) su rendimiento no es el apropiado para la compañía lo cual en un futuro podría generar problemas.

Rendimiento sobre el capital contable (ROE)

La empresa AIR tiene un rendimiento sobre el capital de 15% lo cual se relaciona más con la mediana de la industria esto es favorable para la empresa porque muestra que su patrimonio genera aproximadamente 15 centavos por cada dólar invertido en recursos propios.

b) Suponga que usted crea una razón de inventarios que se calculan como el inventario dividido entre los pasivos circulantes. ¿Cómo piensa usted que la razón de S&S Air  se compararía con el promedio de la industria?

La razón inventarios/pasivos circulantes, es igual a razón circulante-razón rápida, lo que quedaría así para el caso de S&S Air y la industria:

S  S&S Air: INV/PC = RC-RR=  0,75-0,39 = 0,36

S  Cuartil Inferior: INV/PC = RC-RR=  0,50-0,21 = 0,29

S  Mediana: INV/PC = RC-RR=  1,43-0,38 = 1,05

S  Cuartil Superior: INV/PC = RC-RR=  1,89-0,62 = 1,27

De acuerdo con los datos calculados, observamos que la empresa S&S Air, posee $0,36 de inventarios por cada dólar en pasivos circulantes, frente a la mediana de la industria este nivel es bastante inferior; lo que se debe a que su inventario tiene una rotación más dinámica que el promedio de la industria y del cuartil superior.